资金正在寻找能产生真实效用和现金流的应用场景。

1. 现实世界资产 (RWA)：从债券到全资产
2. • RWA正从代币化美国国债，向股票、私募信贷等更广泛的资产类别扩展。预测其总市场规模将跨越5000亿美元大关，加密交易所有可能演变为交易各类链上原生资产的“全资产中心”。
3. 人工智能 (AI) 与加密融合：
4. • 核心结合点在于支付与结算。AI代理无法使用传统银行，稳定币和类似 x402 的协议将成为机器对机器（M2M）微支付的底层标准。预测未来链上超过30%的交互可能由AI自主完成。
   • “了解你的代理”(KYA) 将成为一个新的身份认证范式。
5. 去中心化金融 (DeFi) 与 CeDeFi：
6. • 纯粹的DeFi正在与传统金融（TradFi）融合，形成 CeDeFi 新范式。贝莱德等巨头资金将通过合规的DeFi轨道进行配置，为链上引入万亿级流动性。
7. 交易所动态（币安、Coinbase、Gate）：
8. • 整体趋势是合规与透明化竞争加剧。Coinbase依托其合规优势，正将其链上生态（Base）打造成重要的消费级支付层。各交易所也在RWA、AI等新资产和叙事上展开布局。