🏛️ 香港证监会：拓宽平台业务与共享全球流动性

香港证券及期货事务监察委员会（证监会）在2025年11月发布了两份核心通函，对持牌虚拟资产交易平台的业务进行了显著升级。

1. 产品与服务范围扩大
持牌平台现在可以申请扩展业务，主要包括：

• 放宽代币上市要求：向专业投资者提供虚拟资产（包括稳定币）时，取消了该资产须有12个月往绩记录的要求。这意味着平台能更快地为专业投资者上线新兴的代币。
• 明确分销权限：平台现可明确分销代币化证券及其他数字资产相关投资产品。
• 扩展托管服务：允许平台通过关联实体，为不在其平台上交易的数字资产提供托管服务。

2. 允许共享全球流动性池
另一项关键政策是允许香港持牌平台与合规的海外平台整合订单，建立 “共享挂盘册” 。这能显著提升香港市场的流动性深度。同时，监管也设置了严格的风险管控措施，例如要求交易完全预缴资金、采用货银两讫结算机制，并要求平台在香港设立储备基金，以覆盖潜在的结算风险。

💡 香港金管局：从概念验证到真实交易

香港金融管理局（金管局）在技术基础设施方面取得了实质性进展。

• Ensemble项目进入试行：金管局于2025年11月宣布，其推动资产代币化的 “Ensemble项目” 进入新阶段，推出了名为 “EnsembleTX” 的试行平台。这标志着香港开始在用代币化存款进行真实交易方面迈出重要一步。
• 初期应用与未来规划：试行初期将聚焦于代币化货币市场基金的交易。该项目计划在2026年持续运行，并探索未来使用代币化央行货币进行全天候结算，为更广阔的代币化生态系统奠定基础。

📜 监管框架拟扩大：计划新增两类牌照

除了对交易平台的现行规则进行更新，香港监管机构还计划将监管范围扩大到整个产业链。

• 新增牌照类型：香港财经事务及库务局与证监会在2025年12月24日宣布，准备就 “就虚拟资产提供意见”（即投资咨询）和 “虚拟资产管理” 两项服务增设新的牌照制度，并展开公众咨询。
• 立法时间表：目标是在2026年敲定立法建议，并将包含虚拟资产交易、托管、提供意见及管理这四大服务的条例草案提交立法会审议。

🔍 总结与建议

总的来说，香港近期虚拟资产政策的核心是：在严控风险的前提下，通过拓宽业务范围、连接全球流动性、建设下一代金融基建，来提升市场的活力和竞争力。

由于法规更新较快，如果你需要做出投资或业务决策，建议通过以下官方渠道核实最新信息：

• 香港证监会官方网站：查阅所有通函、咨询文件及持牌平台名单。
• 香港财经事务及库务局官网：关注宏观政策与立法进展。
• 香港金融管理局官网：了解稳定币、Ensemble项目等金融科技动态。