2025年11月，加密货币恐惧与贪婪指数跌至10，达到“极度恐惧”级别。在此之前，该指数仅有以下几次跌至10或更低：

• 2022年5月至6月，Luna矿难和3AC矿难蔓延
• 2021年5月的大规模清算浪潮
• 2020年3月新冠疫情引发的经济崩溃
• 2018-2019年熊市期间的各个阶段

加密货币市场的情绪在其整个发展历程中仅有几次跌至如此低迷的时期，而且都发生在行业真正走向崩溃、未来充满不确定性之时。然而，如今的情况显然并非如此。没有大型交易所卷走用户资金而消失，没有明目张胆的庞氏骗局占据数十亿美元的估值，总市值也未跌破此前的周期高点。

相反，加密货币正被全球最高级别的机构认可和整合。美国证券交易委员会公开表示，预计所有美国市场将在两年内实现链上交易。稳定币的供应量也达到了历史新高。过去十年里，我们反复提及的“总有一天”加密货币会被广泛采用，而如今这些预言终于变成了现实。然而，情况却几乎从未如此糟糕过。几乎每隔一周，就会有人在某个平台上发布病毒式传播的帖子，声称自己把生命浪费在了加密货币上，或者断言这个行业建立的一切最终都会被现有机构分叉、收买和攫取。

在市场情绪低迷与机构采用率上升的脱节背景下，现在正是从根本原则重新审视加密货币的绝佳时机。而最初的原则，也是孕育出我们都为之着迷的这个既混乱又美好的行业的原则，其实很简单：构建一个比我们今天使用的法定货币体系更好、更完善的替代货币体系。自比特币创世区块诞生以来，这一理念就已深深融入行业的基因之中。创世区块中包含的著名信息是：“《泰晤士报》2009年1月3日报道：财政大臣即将对银行进行第二次救助。”

这些起源至关重要，因为在发展过程中，许多人已经忘记了加密货币的初衷。比特币的诞生并非为了改善银行的结算机制，也并非为了降低外汇交易的手续费，更不是为了驱动永无止境的投机代币交易。它的诞生是为了应对当时失败的货币体系。#加密货币