自今年早些时候Plasma上线以及如今被称为“稳定币链”的区块链激增以来，这一趋势已从L2区块链转向了稳定币专用链。这些稳定币专用链本质上是L1或L2区块链，但它们严格专注于稳定币结算和以稳定币为先的设计架构。

“稳定币原生”链的设计理念在于，像以太坊、波场或索拉纳这样的现有通用一级支付系统（L1）在设计之初并未将稳定币作为主要应用场景。这意味着它们需要处理每日数百万笔交易、低成本的稳定币转账、法币存取款，甚至还要为用户提供类似新银行的产品。其目标是针对通过稳定币转移和结算价值这一单一应用场景进行优化。

但似乎每出现一种新的原始技术，就会涌现出无数模仿者和竞争对手，他们只是略作改进，却都想借着新潮流大赚一笔。这就是为什么我把这种趋势比作过去几年的L2大战。

毫无疑问，未来一年我们将看到更多专注于稳定币的基础设施项目推出，但现在让我们先来分析一下该领域的现有参与者。需要注意的是，这并非对所有链的全面评测，我们在此仅列出一些规模较大的项目。

Plasma

Plasma 是一种高吞吐量、以稳定币为先的 L1 支付系统，旨在支持汇款和商户付款等常见的小额循环转账，尤其是在新兴市场。我们今年早些时候曾详细介绍过Plasma，但这里简要概述一下其技术特点：兼容 EVM，在名为 PlasmaBFT 的共识机制下可实现低于 12 秒的区块时间，以及针对 USDT 流优化的操作默认设置，例如自定义 gas 代币和零手续费 USDT 转账。 

从技术层面来说，Plasma优先考虑确定性的最终性和吞吐量，以减少链上结算的摩擦，尤其是在流动性锚定于Tether的通道中。低成本路由和与USDT分发的明确产品匹配相结合，创建了一个旨在融入现有稳定币流动性环境而非试图取代它的网络。

Plasma是今年早些时候首个上线的稳定币链。虽然其XPL代币的价格表现值得商榷，但可以说，它开创了一种新的基础设施类别，其他许多稳定币链都认为值得以此为基础进行构建。也就是说，如果它完全无关紧要，我们就不会看到各大公司纷纷涌入并推出自己的稳定币链。不过，我们稍后再详细讨论这一点。

Codex

Codex 是一个基于 OP 堆栈构建的稳定币原生 L2 支付和结算链，其重点在于跨货币结算和批发外汇流动。

许多稳定币链主要面向转账、汇款或简单的稳定币支付。它们的价值主张通常是高吞吐量、低费用，以及可能广泛的稳定币支持。然而，Codex 意识到，跨稳定币或稳定币兑法币的兑换路径存在更多摩擦。Codex 的目标是将这种稳定币兑法币的转换摩擦降至零。对于某些新兴市场的普通用户而言，这种转换成本实在太高。

来源：Codex

全球支付和跨境贸易几乎总是涉及货币兑换、本地货币存取、合规性以及跨多个司法管辖区的流动性。稳定币要想真正替代传统支付渠道，其区块链必须支持除美元稳定币转账之外的其他支付方式。

值得注意的是，尽管采取了雄心勃勃的方法，但链上外汇仍然存在着一些不容忽视的挑战：

• 多个稳定币/法币通道的流动性深度
• 对链下托管机构、坡道和现实世界交易对手的依赖
• 不同司法管辖区的监管和合规复杂性

Payy

Payy 瞄准的是另一类专业领域：私密支付。虽然区块链历来强调透明度，但无论是消费者还是企业用户，支付往往都需要保密性。Payy 正是基于此视角来审视稳定币链的概念。其设计核心在于允许用户进行稳定币交易，同时确保交易金额、交易方和交易流程的保密性。

在需要保护竞争数据、工资单、商户收入和汇款流等信息免受公开的情况下，隐私尤为重要。试想一下，一家公司通过公共账本发放工资，所有人的薪水都完全透明。或者，你付钱请朋友吃饭，结果你的整个账户余额都被泄露了。事实上，这正是大多数人，甚至包括加密货币原生用户，都不积极使用加密货币支付渠道的主要原因之一。既然可以使用能够保护交易隐私的传统支付渠道，为什么还要冒着泄露钱包信息的风险呢？

Payy 近期推出了 Payy Card——一张私密的、不可泄露信息的非托管加密货币卡。所谓“不可泄露”，是指它无法将您的 KYC 信息与您的 Payy 网络余额和交易记录关联起来。而如今，几乎所有其他托管卡都至少有一个机构持有这两方面的信息。

企业正在进入这个领域

除了这些公链之外，大型企业和成熟的稳定币发行商也在推出各自的专属链。Circle 的 Arc 和 Stripe 的 Tempo 就是这一趋势的最新例证。但企业链的概念自然会引发一些争议。加密货币的主要目标始终是实现自主的数字货币。它旨在将权力从机构手中夺回，归还给人民。企业链与这一理念背道而驰。

Arc

Arc 是 Circle 专为 USDC 结算而打造的 L1 层。它代表着稳定币发行方首次尝试将自有区块链投入生产。Circle 已将 USDC 分发到通用网络中，但这些环境会带来费用、确认时间和拥塞等方面的波动。Arc 的解决方案是创建一个受控的结算层，专门针对稳定币的流通而非通用计算进行优化——这与 Plasma 的理念非常相似。

需要注意的几个特点：

• 稳定费用和 USDC 作为原生气体
• 确定性结算终局性
• 选择加入隐私

Tempo

Tempo 由 Stripe 和 Paradigm 联合孵化，定位为支付优先的 L1 级支付平台，充分利用 Stripe 在商户分销和运营方面的专业知识。该平台专注于商户即时付款和程序化结算。

Tempo并非设计为公共生态系统，其主要功能是服务于Stripe现有的产品套件。该链使Stripe能够进行链上结算，并将复杂性抽象化到商家已在使用的界面之后。这创造了一种外部链难以匹敌的分销优势。数百万家企业无需改变运营流程或直接管理数字资产，即可享受更快的结算速度。这是“分销优先于创新”的经典案例。#稳定币 #USDC #区块链 #Plasma