渣打银行全球数字资产研究主管杰弗里·肯德里克 (Geoffrey Kendrick) 表示，以太坊资金公司现在“非常值得投资”，他表示，对于投资者来说，它们比美国现货以太坊交易所交易基金 (ETF) 更有吸引力。

肯德里克表示，以太坊资金管理公司的净资产价值 (NAV) 倍数（即市值除以所持 ETH 的价值）目前已“开始正常化”，预计将保持在 1 以上，这使得它们成为比美国现货 ETH ETF 更值得购买的资产。“我认为资产净值倍数没有理由低于 1.0，因为我认为这些公司为投资者提供了监管套利机会，”肯德里克周三在给 The Block 的一封电子邮件中表示。

他补充说，随着资产净值倍数的正常化，ETH 资金公司可以更好地获得以太币价格升值、质押奖励和每股 ETH 的增长——这与美国现货 ETH ETF 不同，后者目前无法质押或参与去中心化金融。

肯德里克特别强调了SharpLink Gaming（股票代码：SBET）的资产净值倍数。该公司由Consensys和以太坊联合创始人乔·鲁宾（Joe Lubin）支持，是目前规模最大的ETH国库券中存续时间最长的。他表示，SBET的资产净值倍数现已回落至略高于1。

SBET 的资产净值倍数

资料来源：渣打银行

Kendrick 指出，自 6 月以来，以太坊资金管理公司已购买了所有流通 ETH 的 1.6%，与同期 ETH ETF 的购买速度持平。此次更新是在他上周的报告中发布的，当时他预测 ETH 资金管理公司持有的 ETH 数量可能会增长到所有流通 ETH 的 10%，相当于其当时持股量的 10 倍。


自 6 月 1 日以来的净买入量（以 '000 ETH 为单位）

资料来源：渣打银行

肯德里克上周表示，以太坊资金管理公司“才刚刚起步”，由于能够获得质押奖励（约 3%）并获得 DeFi 杠杆，因此比专注于比特币的公司拥有更大的上涨空间——这些功能是 ETF 所不具备的，尤其是在美国

ETH 资金管理公司的崛起与早期的比特币趋势如出一辙，当时 Strategy（前身为 MicroStrategy）引领了一波企业 BTC 买入浪潮。Kendrick 表示，由于机构投资者越来越接受加密货币作为企业储备资产，且 ETH 具备产生收益的能力，预计 ETH 资金管理的持仓量将更快增长。

BitMine（股票代码：BMNR）仍然是最大的 ETH 资产管理公司，其既定目标是积累 5% 的 ETH 总量。Kendrick 表示，可能会有更多参与者加入，而 SharpLink 将于 8 月 15 日发布的第二季度财报可能会进一步阐明这一快速增长的资产类别。

根据The Block 的 ETH 价格页面，全球第二大加密货币 ETH 目前的交易价格约为 3,650 美元，过去 24 小时内上涨了约 2% 。