受投资者对 ETF 需求复苏和降息几率上升的乐观情绪推动，美国通胀数据走软后，数字资产周四扩大涨幅，市场分析师也越来越关注加密货币的杠杆水平。

BRN 研究主管 Timothy Misir 表示，宏观因素和华尔街资金流入引发了广泛的风险偏好反弹。他在与 The Block 分享的一份报告中指出，比特币已回升至 12 万美元上方，而以太币则突破了 4,700 美元，ETF 需求成为这一走势的跳板。

据 The Block报道，美国现货以太币 ETF 周三录得 7.29 亿美元的净流入，创下有记录以来第二高的单日流入量，推动 ETH 创下历史新高。与 ETH 基金相比，BTC 基金的流入量也较为温和。

以太期权

米西尔表示，CPI 数据公布后的价格走势“证实了政策放松和结构性资金流入仍然是反弹的支柱”，但他警告称，从历史上看，创纪录的山寨币杠杆加上较低的隐含波动率会导致价格走势波动。 

他警告称，在价格飙升和“大量投机资本涌入”之后，顶级山寨币的未平仓合约现已攀升至历史最高水平。隐含波动率仍然很低，这种状态“通常先于实际波动率扩张”进入阻力区，从而可能引发市场剧烈波动。

区块链分析公司Glassnode证实，主要山寨币的未平仓合约创下约470亿美元的历史新高，标志着杠杆率的上升，这可能会放大市场的上涨和下跌。Glassnode还指出，ETH期权的未平仓合约接近年初至今161亿美元的高点，现货价格也接近历史最高水平。The Block的数据仪表盘同样显示，ETH期权的持仓量有所上升，这与市场重仓持仓的情况一致。

与此同时，BRN 分析师表示，期权期限处于多年来的低点，偏度适中且“尚未出现恐慌性对冲的迹象”，如果阻力位失败，则存在波动性突破的空间。

比特币展望

米西尔表示，比特币的短期持有成本基差接近12万美元，这是一个关键水平，此前比特币上周跌至11.2万美元后曾出现短暂下跌。然而，BRN的分析发现，“尽管价格下跌，但大多数近期购买比特币的投资者仍然有足够的信心持有资产。”

该分析师认为，围绕STH成本基差的盘整应该会激发看涨情绪，推动BTC再次突破124,128美元的历史高点。“如果价格能够突破，下一个目标可能是144,000美元，”他说道。