Pantera Capital 透露，迄今为止已向数字资产财务 (DAT) 公司投资超过 3 亿美元，DAT 是一类在资产负债表上持有加密货币储备的上市公司，其数量正在不断增长。

Pantera 在周二发布的最新区块链信函中首次披露了这一数据。该公司表示，其对 DAT 公司的投资理念很简单：“DAT 可以产生收益，从而提高每股净资产价值，随着时间的推移，您将拥有比仅仅持有现货更多的底层代币所有权。因此，与直接持有代币或通过 ETF 持有代币相比，持有 DAT 可以提供更高的回报潜力。”

值得注意的是，Pantera最近募集了两只 DAT 专项基金，但并未透露基金规模。但 Pantera Capital 普通合伙人 Cosmo Jiang 告诉 The Block，这两只基金的募集总额已超过 1 亿美元。当被问及公司是否计划募集第三只DAT 基金时，他表示尚未决定。

Pantera 的 DAT 投资组合涵盖八种代币——比特币、以太坊、Solana、BNB、Toncoin、Hyperliquid、Sui 和 Ethena——并涵盖总部位于美国、英国和以色列的公司。这些公司包括BitMine Immersion、Twenty One Capital、DeFi Development Corp、SharpLink Gaming、Satsuma Technology、Verb Technology Company、CEA Industries和Mill City Ventures III。

Pantera 特别强调了 BitMine Immersion，以支持其 DAT 理论。自最近推出以太坊资金库战略以来，BitMine 已成为全球最大的 ETH 资金库和第三大 DAT，截至 8 月 10 日，其 ETH 持有量达 115 万个，价值 49 亿美元。Pantera 表示，BitMine 的战略基于这样的理论：随着华尔街在代币化和稳定币增长的推动下向链上迁移，以太坊将成为未来十年的主要宏观趋势。

Pantera 指出，BitMine 上线首月，每股 ETH 价格上涨了约 330%，比 Strategy（前身为 MicroStrategy）在比特币领域的早期增长速度更快。BitMine 的股价上涨主要源于其以高于净资产价值的价格发行股票并产生质押奖励。短短一个多月内，其股价已从 6 月底的 4.27 美元上涨至 51 美元。Pantera 将其中约 60% 的涨幅归因于每股 ETH 价格的增长，20% 归因于以太坊价格的上涨，以及 20% 归因于其资产净值倍数扩大至 1.7 倍。

Pantera 表示，当投资者相信 DAT 能够持续提高每股资产净值 (NAV) 时，溢价是合理的，这与交易价格高于账面价值的顶级银行类似。“银行寻求资产收益，而投资者会给予那些他们认为能够持续产生高于资本成本收益的资产净值以估值溢价。最优质的银行的交易价格高于资产净值（或账面价值），例如摩根大通的溢价超过两倍，”Pantera 表示。