在加密货币的风云变幻中，微策略这家公司凭借其对比特币的狂热追逐成为了焦点。然而，看似辉煌的背后，实则隐藏着巨大的危机，微策略总有一天会栽在比特币上面。 

 

微策略原本是一家上市的技术公司，在2020年，为了对冲美元贬值，开启了购买比特币的征程。它自有现金买不够，还发债、融资，用借来的钱不断购入比特币。如今，它已持有50多万枚比特币，仅次于中本聪。这一“换赛道拯救公司”的操作，让其灵魂人物Michael Saylor一度封神。 

 

比特币的特性是，只要能扛住熊市大跌，持续买入往往是划算的。微策略正是利用这一点，采用只进不出的买买买策略。随着其市值升高、持币增多、股票升值，它能借到更多的钱，进而继续购买比特币。但问题的关键在于，它使用的是借来的钱，借债比例不断攀升。当比特币价格升高，其定投价格也随之变高，它会用高位市值为锚，借到远超实际身家的资金，在高位继续买入。 

 

杠杆的特性决定了，一旦比特币价格下跌超过一定幅度，之前的盈利都将化为乌有。微策略就像一个膨胀的气球，体量越大，破裂时的冲击力就越强。目前它的亏损或许还不算严重，但当比特币价格大幅上涨，如达到20万、30万美元一个时，人们会忽视风险，将Michael Saylor捧上神坛，更多的人会借钱给微策略。 

 

然而，市场充满不确定性。如果比特币短时间内涨幅过大，又遭遇黑天鹅事件而闪崩，微策略的危机就会爆发。其借债形式多样，一旦某个环节出现问题，导致比特币价格打崩，微策略为了还债开始抛售比特币，哪怕只是少量抛售，也会引发市场的极大恐慌。散户会提前抛售，形成踩踏效应，不仅会让微策略所借的资金爆仓，还可能让这家公司清零。 

 

虽然微策略未来可能会对比特币的拉升起到重要作用，但它过度依赖借债购买比特币的模式，注定了它难以长久维持。比特币或许会在低谷后卷土重来，但微策略这样借钱炒币的公司却可能走向死亡。 

 

当下，在这几个月的低潮期中定投微策略的股票MSTR或许能带来回报，但投资者必须保持清醒的头脑，在下一波、下下波，当微策略的风险累积到一定程度时，及时离场，避免遭受巨大损失。微策略栽在比特币上面，或许不是现在，但终将成为现实。