美国证券交易委员会周二表示，某些形式的流动性质押不属于证券法的管辖范围，这标志着该机构背离了之前以执法为主导的加密货币方法，并标志着机构采用的重大解锁。

该指南是美国证券交易委员会“加密项目”（Project Crypto）计划的一部分，明确规定，如果基础活动属于“政府或行政”性质，且并非由企业家驱动，则代表质押加密资产的收据代币不属于证券。行业建设者和基础设施提供商将这一区别视为一项关键转变。

Layer 1 区块链 ZIGChain 联合创始人 Abdul Rafay Gadit 在一份声明中表示：“SEC 的流动性质押指南代表了机构资本与区块链网络互动方式的根本转变，超越了限制潜在庞大市场领域的监管灰色地带。”

加迪特表示：“该机构实质上使机构财务策略合法化，而这些策略在执法驱动的不确定性下是不可能实现的。这意味着养老基金和资产管理公司现在可以获得质押奖励（通常为每年 5%-15%），同时可以通过可交易的收据代币保持对其资本的即时访问权——解决了此前导致区块链质押与机构财务要求不相容的流动性问题。”

尽管美国证券交易委员会的立场并未认可所有质押机制，但它在无需许可的协议驱动系统和具有管理自由裁量权的系统之间划出了一条界限，这可能为去中心化流动性质押平台的扩展铺平了道路，而不会引发监管阻力。

预言机协议 RedStone 联合创始人 Marcin Kazmierczak 表示：“美国证券交易委员会 (SEC) 近期发表声明，明确某些流动性质押活动不受证券法管辖，这标志着加密货币行业的一个分水岭。鉴于 DeFi 市场规模飙升至三年来的最高点 1530 亿美元，而以太坊占据总锁定价值的近 60%，这一监管明确性尤为及时。”


新的成长阶段

Kazmierczak 指出，基于以太坊的流动性质押协议的增长证明了市场需求——而如今，随着监管的明确，这更是未来发展的预兆。根据 RedStone 的数据，到 2024 年，以太坊上的流动性再质押总锁定价值 (TVL) 将从 2.84 亿美元跃升至 172.6 亿美元。根据 The Block 的数据仪表盘，截至 8 月 5 日，该 TVL 约为 240 亿美元。

他说：“美国证券交易委员会的框架可能会推动进一步的采用，因为协议现在可以放心运行，在保持合规性的同时提供收益。”

Gadit 表示，无需锁定资金即可获得 Staking 收益，解决了长期存在的机构投资者难题。机构投资者无需锁定资金数月，现在可以 Staking 资产，获得流动收据代币，并将其部署到抵押品、交易或投资组合管理策略中，同时继续获得 Staking 奖励。

Kazmierczak 补充说，SEC 的措辞也鼓励去中心化，推动流动性质押代币 (LST) 提供商减少人工参与，并采用协议层机制。他表示，这种转变“通过减少单点故障并符合区块链的核心原则，使整个生态系统受益”。

随着以太坊质押量攀升至 3380 万 ETH（约占总供应量的 28%），以及更广泛的质押市场 TVL 超过 600 亿美元，SEC 的转变可能标志着一个新的增长阶段的开始。